来 源 | 第一财经、新浪财经
法制网、江苏新闻广播 等
今天，云南白药被推上了风口浪尖。先是一篇题为《三甲医院医生愤怒发言：这种牙膏年销量30亿，却把老百姓坑惨了》在社交平台上广泛流传，文章作者指在一个知名的中草药牙膏成分中发现了氨甲环酸，而这是血液科医生常用的止血药，并且还是处方药。
到了下午，一则消息在微博广泛传播——演员杨洋将云南白药诉至法院
，认为云南白药公司未经合法授权，擅自使用含有自己肖像的图片、视频进行产品宣传，侵犯了自己的肖像权，要求停止侵权并赔偿经济损失350万元。
今年以来，云南白药股价已经持续回落。5月28日，其股价达到近期的118.45元最高峰，总市值接近1200亿元。而截至9月18日停牌前，已累计下跌48.22元，跌幅超过40%，超过500亿元市值蒸发。
牙膏添加处方药是否违禁？
“某知名中草药牙膏的止血功能是因为加入了西药成分？”近日，微头条用户科普医生博雅发表了一篇题为《三甲医院医生愤怒发言：这种牙膏年销量30亿，却把老百姓坑惨了》的文章。
博雅称，她在一个知名的中草药牙膏成分中发现了氨甲环酸，而这是血液科医生常用的止血药，并且还是处方药。资料显示，氨甲环酸(Tranexamic acid)又名凝血酸，化学名为反-4-氨甲基环已烷甲酸，所属类型为化药及生物制品大类下的血液系统药物，是促凝血药类的抗纤维蛋白溶解药。
10月22日凌晨，博雅又发表了一篇《关于某中草药牙膏添加处方药的补充说明》。博雅表示，“关于某知名牙膏添加处方药是否违禁，后来有专业人士告诉我说‘氨甲环酸’是可以添加在化妆品里的，牙膏里也可以加，但具体应该加多少剂量不确定，经口腔吸收后对人体有多大影响也不确定，是我这个临床医生孤陋寡闻了，特此向被吓到的朋友致歉。”
关于牙膏中起到止血作用的成分，是中草药还是处方药？博雅称，还无从得知，静待官方回复。
独立评论人、《人生三段论》作者老徐时评称，这件事给中医养生保健和中草药产品的宣传推广敲响了警钟。
《心外传奇》作者李清晨说，并不是说云南白药加了氨甲环酸它就有效就能用了，手术过程中氨甲环酸不能轻易用。要是你的牙龈出血都已经到了需要用氨甲环酸的地步了，你早该去看牙医去了。
据江苏新闻广播报道，目前，在我国，牙膏已被列为“化妆品”范畴，以“化妆品标准”来执行，监管更加严格，其添加成分都有国家标准。江苏新闻广播记者查阅了国家食药监总局2014年发布的《关于发布已使用化妆品原料名称目录的通告》，其中，凝血酸为批准已使用的原料。
南京中医药大学中医博士尤虎表示：“大可不必因为添加了西药成分，就忽略了云南白药的止血功效。云南白药是非常老的配方，新中国成立以后就把它列为保密配方，我们国家保密配方不是很多，这是其中一个，它的止血效果是非常明确的。它里面有个非常重要的成分，就是三七，不光可以止血，还可以活血。”
尤虎分析，之所以加入西药成分氨甲环酸，很有可能是从节约成本的角度出发，因为云南白药本身就比较贵，“氨甲环酸”加到这里面是可以减少云南白药本身的剂量。尤虎表示：要正确看待中西医药相结合，双方并不是对立的，而是互相的，加入“氨甲环酸”真正的原因还有待云南白药官方的回应。
江苏省口腔医院专家孙志达表示，药物牙膏添加止血成分，本意是想通过药物改善局部情况，但是这种作用最好在配合医生治疗下使用，如果单纯靠使用药物牙膏止血成分来减轻止血表面症状，而不去做相应处理，只能是延误病情，容易造成“治标不治本”的现象，耽误了口腔疾病。
截至发稿，云南白药集团也没有对这一问题作出解释。
称侵犯肖像权
演员杨洋起诉云南白药索赔350万元
认为云南白药公司未经合法授权，擅自使用含有自己肖像的图片、视频进行产品宣传，侵犯了自己的肖像权，演员杨洋将对方诉至法院，要求停止侵权并赔偿经济损失350万元。
代理人介绍，2017年7月，杨洋一方发现云南白药集团股份有限公司、云南白药集团医药电子商务有限公司未经合法授权，擅自使用含有杨洋肖像的图片、视频，在其天猫官方旗舰店醒目位置进行产品宣传。
代理人表示，经多年演艺事业发展，杨洋的肖像和形象已经具有极高知名度和极大商业价值，上述二公司未经授权许可，擅自使用其肖像进行商业宣传，引导消费者误认为杨洋和云南白药存在代言关系或其他关联关系，借助其知名度和影响力谋取经济利益，严重侵犯了杨洋的肖像权，且二被告存在相同的侵权行为和故意，应共同承担法律责任。
因此，杨洋将上述二公司诉至法院，要求立即停止侵权，删除所有包含其肖像的宣传材料，共同赔偿经济损失350万元，在全国发行的媒体、旗下天猫旗舰店、官方网站、官方微博及官方微信公众号上公开道歉。
庭审现场，云南白药一方的诉讼代理人表示，演员杨洋并不是本案的适格主体。他介绍，在使用杨洋肖像进行宣传前，公司已与北京中联华盟文化传媒投资有限公司（以下简称“中联华盟公司”）签订《联合宣传合作合同》，并在合同中对杨洋剧照在内的宣传元素的许可使用进行了详细的限制性规定，其中就包括演员杨洋在《三生三世十里桃花》电影版剧照的许可使用。
该诉讼代理人称，此后云南白药投放的广告，都是在履行宣传合同，且并没有使用演员杨洋在《三生三世十里桃花》电影版剧照之外的任何肖像，属于不构成侵权。
另据案外第三人中联华盟公司介绍，根据该公司与演员杨洋签订的《聘用合同》规定，中联华盟公司有权在涉案影片衍生产品上使用或者许可其他第三方使用杨洋在影片中的剧照、肖像等。
该案未当庭宣判。
云南白药已停牌1个月
9月18日，云南白药晚间公告称，接到控股股东白药控股通知，白药控股拟进行整体上市相关工作，拟由公司吸收合并白药控股，根据目前掌握的情况，本次交易预计构成重大资产重组。
据公告，公司预计在不超过1个月的时间内披露本次重组方案。若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露重组方案且公司未提出延期复牌申请或者申请未获交易所同意的，公司证券最晚将于2018年10月19日恢复交易，同时披露本次重大资产重组的基本情况、是否继续推进本次重大资产重组及相关原因。
10月18日晚间，云南白药发布公告称公司原计划10月19日披露重大资产重组预案或者报告书并复牌 ，但因本次重大资产重组涉及公司控股股东白药控股整体上市的相关事宜，交易方案和相关事项非常复杂，公司及相关各方仍需对本次重大资产重组方案进行持续沟通和论证，申请继续停牌，预计继续停牌时间不超过10个交易日。
据了解，云南白药拟通过向控股股东白药控股的三家股东云南省国资委、新华 都及江苏鱼跃发行股份的方式对白药控股实施吸收合并。云南白药为吸收合并方，白药控股为被吸收合并方。
云南白药承诺，若公司未能在继续停牌的期限内召开董事会审议并披露重组方案且公司未提出延期复牌申请或者申请未获深圳证券交易所同意的，公司证券最晚将于2018年11月2日恢复交易，同时披露本次重大资产重组的基本情况、是否继续推进本次重大资产重组及相关原因。
增收不增利
停牌前，云南白药因业绩不及预期，股价遭受了重击。最赚钱的业务收入、毛利增长乏力，净利润、扣非净利润增速大幅下滑，甚至出现负增长。自5月底以来，云南白药股价就开始大幅回落。截至9月18日停牌，累计跌幅接近40%，超过500亿元市值蒸发。
此前，云南白药8月18日披露的半年报显示，2018年上半年，营业收入、净利润同比仅增长8.47%、4.35%，增速比上年同期分别大幅下降了5.96、8.4个百分点，扣非净利润则同比下降1.21%。
毛利率高、创造利润的业务增长乏力，是云南白药业绩增长的主要阻力。半年报显示，毛利率高达67%的自制工业产品业务，营收、毛利率同比仅增长0.99%、1.2%，营收增长接近15%的批发零售业务，毛利率只有7.15%，难以支撑业绩增长。
2017年11月，多家券商均给云南白药给出了增持评级，理由是2017年6月控股股东混改完成后，外延式并购有望加速，充裕资金储备可提供强力支撑，并预计2018年经营有望逐步改善，全年有望回升至两位数增长。而云南白药的上述表现，显然与此前预期相左。
同2016年、2017年全年相比，云南白药的营收增长，并未出现太大变化，基本保持平稳。但同营业收入相比，净利润增长明显落后。
不仅如此，作为利润核心指标，云南白药2018年上半年的扣非净利润增速，也出现了大幅回落。半年报显示，2018年上半年，该公司扣非净利润同比增长-1.21%，2016年、2017年则同比分别增长3.24%、3.01%，比2018年上半年高出4.45、4.22个百分点。
药品营收增长乏力
营业收入增长基本保持稳定的情况下，净利润、扣非净利润大幅回落，与云南白药业务结构有密切关系，尤其是自制工业品增长乏力，拖累了净利润增速。
半年报数据显示，2018年上半年，云南白药的自制工业产品营业收入约50.3亿元，同比仅增长了0.99%，其中只有云南白药牙膏同比增长11%，市场份额为18.1%，在国内品牌中排名第二。
而在2016年、2017年，其自制工业产品营收同比增长-1.09%、9.71%，毛利率同比增长1.27%、3.51%。同比来看，2017年上半年，其自制的工业产品零售收入同比分别增长9.5%、毛利率同比增长4.79%，也明显优于2018年上半年。
自制工业产品的利润，是云南白药盈利主力。数据显示，2018年上半年，该大类产品毛利率为67.22%，同比增长1.2%。按照这一数据计算，收入、毛利率提升，带来的利润增长，只为该公司带来了几千万元的毛利增长。
中金公司也认为，由于云南白药药品提价后，对销售量产生一定负面影响，其药品事业部表现欠佳，拖累了该公司整体业绩。
而药品批发零售板块收入规模相对较大，并且增长较快，2018年上半年同比增速达到14.53%，但毛利率只有7.15%，且同比仅提升了0.08%，在自制产品收入、毛利率增长乏力的情况下，仅仅依靠药品批发零售增长，显然无力拉动整体业绩提升。
end
