最近黄金暴涨，有朋友让讲讲黄金的情况。
关于黄金价格，我们在星球讲过很多次，这里简要讲讲。
黄金和美元指数有高度相关性。
美元指数是美元兑六种货币（欧元、日元、英镑、加币占主要部分）的加权结果（广义美元指数对应的币种更多）。因此美元指数走强，可以视为美元对主要货币升值。
你看下面这个图，这个图是美元指数和国际金价的关系。
2022年初美国加息，年初为0.5%，至12月为4.5%，随后加息步伐相对放缓。在快速加息的时候美元指数快速增加，随后逐步下滑。
美元指数增加的时候，金价就是下滑，反之就是增加。
为什么美元指数走强，国际金价会下跌呢？你可以从两个角度理解：其一、从计价来讲。黄金由美元计价，因此美元走强代表每一美元能购买的黄金增多，因此金价下滑。其二、从传导来讲。如果美元增值，持有黄金的人可能会抛售黄金换成美元，以获得预期收益，如果美元贬值，持有美元的人可能会购买黄金对冲贬值压力，这就会导致金价逆行。
凡是能够影响美元指数的事情，都可能影响金价。
举个例子看。
今年3月份发生两个事情，第一个是美国银行出事，第二个是美国加息预期逐步放缓。这两个事情是有关联的，因为美国银行出事了，所以市场押注美国加息放缓，进而美元指数下滑。这就导致了今年3月开始的国际金价上涨。
美国加息/降息为什么会影响美元指数呢？我们可以简单地从息差套利的角度理解。假如你是一个富豪，手里有10亿美元的流动资金需要存在银行里面。再假如，在2020年初，英国和美国的存款利率都是1%/年。这个时候，对你来说，钱存在英国还是美国没有区别，一年利息都是1000万美金。你秉持公平公正的理念，在美国存了5亿美金，在英国也存了5亿美金（对应的英镑）。
突然一天，美联储宣布加息了，导致美国银行的存款利息变高到3%。你一看，这不行了，5亿美金存英国一年利息只有500万，存美国利息却有1500万，一来一回有1000万的利差。你一个电话挂给秘书，让他通知英国的银行，你要把钱全都取走，换成美元转入美国银行。
不仅仅是你发现了这个套利空间，很多大型投资机构也发现了这个套利空间。于是大型投资机构纷纷从英国银行获得低息的贷款，拿到美国银行存起来赚取利差。这个过程就叫做“息差套利”。
你发现了英美的金融市场存在巨大的“息差套利”空间，于是你从英国银行低息贷款10亿英镑，准备存入美国套取息差。
然而，你手里面的是英镑，你如果把英镑存在美国银行，无法享受美元的利息，因为银行的利息都是和币种绑定的。也就是说，你在把英镑存入美国之前，需要把手里面的英镑换成美元。于是，你就要在外汇市场上用英镑购买美元。这个过程，就是外汇交易的过程。
越来越多的人从英国银行低息贷出英镑，在外汇市场上购买美元，美元越来越抢手、越来越吃香。以前，100英镑可以购买120美元，现在100英镑只能购买110美元。美元越来越“贵”，相对应，英镑就变得越来越便宜，这就是货币贬值。
美国加息会导致美元升值（体现为美元指数上升），反之降息/加息放缓就会导致美元相对贬值（美元指数下滑）。
下图是美元指数和comex黄金收盘价的数据，阴影部分是10月以来的情况，可以看出，10月以来美元指数一路走低，这很可能是加息预期不断减弱导致的。在美元指数不断走弱的情况下，黄金价格一路上涨。
大致逻辑就是这样。
