黄卫东：短评央行将外汇风险准备金率下调至0
10月10日，央行网站
发布消息称，自2020年10月12日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。2020年5月以来，人民币对美元汇率约增加了8%。尤其是国庆节后开盘一日，就从前一交易日6.79升高到6.69。专家们评论，央行此次出手，是试图稳定人民币汇率。笔者从经济学最基本的供应和需求原理分析，相比此前，此举是单纯增加市场上外汇供应，外汇应贬值，人民币应该升值。因此，央行此举的效果，恐怕与专家们的评论是相反的。就央视使用外汇分析准备金率历史来看，见附件，由于主流舆论被专家们的评论所统治，在短期内如几周内，市场也确实响应了专家的评论，但此后往往都是与专家的评论是相反的。因此，此次央行决定，几周内，可能推动人民币汇率下降，但此后恐怕又会更快地上升。当然，汇率受很多因素影响，今年人民币汇率上升，主导因素是因新冠疫情影响，各国生产遭到破坏，只有中国受到影响较小，贸易顺差比上一年继续增加，外汇供应增多，带来人民币汇率增加。
央行政策的目的，恐怕和专家们的评论是一致的。这是因为，主流经济界害怕人民币升值，影响出口。他们将出口看成是解决生产过剩的唯一办法。人民币升值了，出口就会减少，国内工厂就会倒闭。这是完全错误的观念，降低汇率，虽然保持出口，但会增加进口产品价格，加上出口增加带来国立物资供应减少，从而在两方面带来物价上涨，降低国内购买力，一样增加生产过剩。而且等于低价贱卖生产的产品给西方，从而带来巨大的损失。笔者依据购买力平价理论估算，每年因贸易损失，就高达上万亿美元，甚至超过2万亿美元，是给我国带来最大损失的政策。这种巨大损失，给我国市场经济带来的直接影响是减少了国内市场上的物资供应；加上低人民币汇率增加了进口物资的价格，从而在两方面带来物价上涨压力；长远来说，大量物资损失，带来巨大的资源消耗，是我国从过去地大物博变成资源枯竭型国家的关键因素，从而永久地损害了中国的经济实力。
真正解决生产过剩的是大幅度提高国内劳动者工资和收入，增加国内消费。今年新冠疫情，西方各国都给增加的失业人员提供了救济金。美国每周救济金为600美元，换算到每月约2700美元，约等于18000元人民币，高于中国90%人正常收入。对比中国有6亿人每月工资只有1000元。
西方给国内推销的外汇风险准备金，也是推动国立储备更多的外汇，从而让西方能通过印钞，从中国“够买”获得更多物资，实际上都是在将更多货币主权及其收益交给西方。我们就不应该实行这种制度，就应当永久废除外汇风险准备金，过去缴纳的准备金，都应当返还银行，今后也应永远不再缴纳，以便减少持有外汇。
参考：
中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0
http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/4108179/index.html
在岸美元人民币汇率(USDCNY)_外汇_新浪财经_新浪网
https://finance.sina.com.cn/money/forex/hq/USDCNY.shtml
附：历史上央行调整外汇风险准备金率与人民币汇率变化
征收远期售汇业务的外汇风险准备金始于2015年“811”汇改之后。在人民币出现大幅贬值，从6.2贬值到13日6.44，此后到月底在6.4左右徘徊，央行在当年8月底宣布，要求自2015年10月15日起，开展代客远期售汇业务的金融机构（含财务公司）向央行缴纳外汇风险准备金，准备金率暂定为20%。当时专家们解读或者宣称，央行采取此措施，是稳定汇率。消息宣布后，9月3日降低到6.36，此后一直稳定到11月上旬，但此后就一路下跌，到第二年1月10日贬值到最低的6.6元。
进入2017年在央行引入逆周期因子后，人民币汇率走高，从17年初最高的6.96一直升值，到8月25日升值到6.65，此后进入快速升值阶段，到9月8日出台文件时，升值到最高6.43，央行在2017年9月8日出台文件，11日起出手调整了外汇风险准备金率至零。专家们解读，央行试图抑制人民币升值。此后人民币进入贬值，很快在月底贬值到最低6.65，但此后人民币又重新升值，到第二年2月8日升高到最高是6.25元。
面对人民币对美元汇率近3个月连续贬值后， 2018年8月3日最低时6.89，央行在当日19点对外公布，6日时隔近一年重新对远期售汇业务征收20%风险准备金。专家门解读，央行试图提高人民币汇率。此后人民币汇率波动，直到9月3日保持在6.84，但此后开始下降，到10月底最低时6.98。
作者： 黄卫东博士,从事研究工作.作者保留在传统媒体发表本文的权利。
